“我就认准新三板是一口深井，井水取之不尽用之不竭。我愿意等”，东北证券张可亮说。

在张可亮看来，新三板是名副其实的创业板，是中国真正的资本市场。

他认为，新三板对私募的意义，远超出大多数人的想象。

而对券商来说，新三板业务需要改进的地方还有很多，券商不能把做市业务简单理解成一个投资业务，券商应该提供流动性。

另外，张可亮表示，从事新三板业务的团队或者部门，才是真正的“投资银行”，从他们中会产生出中国的“华尔街”式投行。

以下内容为张可亮口述。

一、新三板已成为名副其实的“创业板”，也将成为独一无二的市场

相较于A股，新三板是中国资本市场上颠覆性制度安排，这也是大家看好新三板的理由。

新三板市场自2013年底推向全国，走到现在，似乎否定的声音很多。

你有没有想过，任何一项大的政策出台，到最终达到一个理想状态，都会逐步积累社会共识，需要经历一个过程。资本市场的改革更是如此，因为这里包含很多的制度安排，非常复杂。

拿A股市场来说，自从90年代一直发展到现在，期间有很多不完善的现象，比如牛短熊长、被“割韭菜”等。在这个过程中，它不断地在完善自己，比如现在的大股东减持制度，就是对这个市场的进一步完善。

“散户以天计算收益、机构以年计算收益，而国家的改革，至少是5年为一个刻度。”现在才是新三板诞生的第四个年头，到2018年才刚好完成一个“五年周期”。把目光拉得长远些去看这5年，新三板其实已经取得了巨大的成果——扎实的市场基础已经形成。

五年内，不仅一万多家公司已经挂牌，还实现了分层。更为显着的是，更多的社会资源被整合到了这个市场上。其中，包括券商、事务所、投资机构、中介服务机构等都在市场中，新三板自身的生态系统正在形成。同时，新三板扛起了将资金导入实体经济以及扶持创业企业融资的大旗，近两年新三板每年的融资规模都超过千亿。

可以说，我们现在的新三板就是实际上的“创业板”。与此同时，新三板也将会是一个独一无二的资本市场。

最近几年，有没有经济体量较大的国家在做资本市场改革，有可能并没有人在做这个事。只有中国认为俩交易所不完善，要再搞一个相对完善的交易所，可以引导资金到实体经济里面去。

资本市场需要存在的意义就是让资金的供给方和需求方有效对接，也就是实现双方的投资和融资功能。我国已有的两个交易所，在资源配置方面还存在很多的问题。新三板的诞生就是为了建立一个更加有效率的市场，A股好的东西新三板要借鉴，不好的东西要摒弃。

二、新三板对私募的意义远超出大多数人想象

从某种程度上说，新三板对私募这个行业的意义是远超出大多数人想象的。

从功能来讲，作为资本投进去，资本要发挥作用，至少要发挥一年的周期，企业的新陈代谢也是逐步进行的。

那企业为什么会涨？只有经过这一年，企业拿着你的资金跟自身的技术、市场相结合，实现业绩增长，你才能赚钱。因此今天投，下个月就要涨，这是不现实的。你投的那些企业他就没成长性，你怎么退？没成业绩增长，别人凭什么会溢价接手呢？

现在的市场中，很多人认为流动性存在问题。

之所以炒作新三板流动性差的问题，实际是投资机构担心退出的问题，是因为大部分投资者还是拿着炒A股的思路在炒三板，也想在三板上赚快钱，割韭菜。

投资实际上是非常复杂的，要去判断一个企业的技术、团队、前景、竞争环境等多方面的因素。判断之后才能出手，才会赢得一个超额收益。也就是说，一定要尽量发现有成长性的企业，然后耐心持有，与时间做朋友，才会获得回报。

三、新三板将诞生真正的投行

真正的投行，要具备定价能力、承销能力以及用资金赚钱的能力。2014年是中国真正的资本市场元年，新三板才是中国真正的资本市场。新三板是中国真正的资本市场，那么从事新三板业务的团队或者说部门，才是真正的“投资银行”，从他们中间才会产生出中国的“华尔街”式投行。

华尔街”式投行的一个特点是，通过交易设计把资金带入，用资金赚钱。如果投行只为企业提供一个方案，那么收取的服务费、成交费、财务顾问费等可能是三百万美金、五百万美金。但如果设计交易方案后，你再给他十亿美金的资金支持并约定一定比率的超额回报，那么投行可能会获得1个亿的利润。但前提是，投行人员的方案设计能力一定要强，专业水平要高。

国内的投行实际上是没办法做这件事情的，但新三板可以。